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金投网 2019-10-31 来源:金投网
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银行、365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户、保险、证券是中国金融业四大支柱,他们关系到国计民生,在目前我国实行金融分业经营的体制下,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司是唯一同时可以涉足资本市场、货币市场和产业市场的多功能金融机构,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户功能“约等于”银行+保险+证券+实体经营,目前国内仅有68家365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司,是最稀缺的金融牌照。

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如何看365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户?

365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户是委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或特定目的,进行管理和处分的行为。“受人之托,代人理财”是365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户行业最初的发展宗旨。参照金融“一个中心(杠杆)、两个基本点(资金和投向)”的行业框架,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户行业具有“高杠杆、活资金和多投向”的特点。

一是杠杆方面。根据2019年1季度数据,在银行、365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户、证券和保险四大行业上,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户以22.54万亿的规模排名第2位,但其所有者权益仅有0.59万亿,杠杆倍数达到38.2倍,同期银行杠杆12.31倍、证券3.54倍、保险8.46倍。

二是资金来源。365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户高杠杆的背后其实是资金来源的多元化和灵活性。365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户资金来源可根据产品来划分为单一资金365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户和集合资金365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户。1、单一资金一般资金来源为同业资金为主,也就是各个银行、证券的资金,主要投向是政信项目、地产等。2、集合资金的来源为个人资金,100—1000万不等,主要投向政信、地产、实体企业、股权投资、证券市场等领域。

三是业务范围。从业务范围来看,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户是我国金融机构中唯一能够横跨货币市场、资本市场和实业投资领域进行经营的金融机构。简单讲可以投资的领域365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户都可以投。

上述三个特征反过来很好地解释了为什么365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户的人均创利冠绝整个金融行业,无他唯高杠杆而已!而要做到杠杆,就必须有灵活的资金、广泛的业务再加宽松的监管(与银政保相比),而这三者365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户都有,也因此促进了行业的大发展:

1、2002年底我国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户资产余额仅为7000亿元,2012年大资管元年规模突破5万亿元,10年时间增长了6倍左右。

2、2012年之后,我国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业开始快速发展,2017年底365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户资产余额达到26.25万亿元,大资管的最初五年,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户资产实现超过5倍的增长,这两次增长均利于365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户与银行的深度合作。

3、在金融监管加强的2017年,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业仍然一枝独秀保持快速增长,特别是在其它通道(如基金子公司、券商资管等)规模明显压缩的情况下,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户资产余额全年反而大幅增长了6万亿元,规模从20.22万亿元大幅增长至26.25万亿元。

4、进入2018年,监管重点由银行转移至365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户,并且开始查缺补漏,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业业务面临萎缩,一季度规模下降0.64万亿元,这是15年以来的第二次下降(上次为2015年3季度下降0.25万亿元),不得不引起警惕。

如何看创新?

365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户的发展史其实也是中国金融的创新史。80年代的365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户,作为中国的窗口,吸引了外资,支撑了工业化;90年代的365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户,作为银行的补充,聚集了闲散资金,投向了城市建设;千禧年后的365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户,又成为千百万群众投资理财的工具。365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户,作为直接、间接融资的活跃和补充,每一次新功能的突破,都伴随着改革的演进。

1979年1月17日,邓小平邀请荣毅仁在内的5位工商业大王,称“经济建设感到知识不够、资金也不足,希望钱要用起来,人要用起来”,并特别鼓励荣毅仁要主动大胆一些。9个月后,荣毅仁主导的中国国际365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司(简称“中信”)成立,直属国务院,以“从国外吸收资金、引进先进技术、投入国家建设”为己任。

2000年,上海再次启动投融资体制改革,全面引入民间资本。当年2月,《新民晚报》刊登了上海市政公路建设对外招商的消息。于是,6个月后,爱建365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户以17.3亿元赢得了外环隧道的专营权。竞标成功后,爱建365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户把经营权质押给了工商银行获得12亿元贷款,而剩余5亿多的资金需求,则成为365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户行业的一个妙笔。

2003年,央行出台121号文,房地产企业银行贷款再次增加限制条件,这成为了365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户发展的催化剂。一批批资金通过365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户计划成为房地产企业的粮草。2010年,房地产365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户当年销售额高达1210亿元,同比增长208%。

2005年,股票代客理财兴起,以“委托受托”方式,源源不断流入股市,拉开了私募365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户化的大戏,戏曲的高潮出现在2015年盛夏的伞形365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户。

2010年10月,银监会指出“房地产行业贷款风险隐患上升”,同时收紧了对贷款额度与贷款投向的监管。商业银行直接放贷进入房地产市场与地方政府融资平台受到限制,于是“银信合作”成为银行为实体经济提供流动性的重要模式,也直接导致了365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户规模的快速增长。

2012年,券商、基金、保险等领域纷纷依照365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业的模式,放开监管,中国所谓的大资管元年正是从2012年开始,银行与非银机构的合作造就了近5年的影子银行疯狂发展。

每一次的经济发展和调整,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户总能找到创新的机会点,一开始是政府市政建设项目的融资工具,后来成了地产商地产项目的融资工作,再后来就变成了证券投资基金的融资工具和企业项目融资工具。但是创新对应风险,一部金融创新史也就是一部金融风险史:1997年,爆发全国第二大的广东国际365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户投资公司(广国信)事件,资不抵债14亿元,最后按照市场化进行清算。2002年,中兴365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户发生挪用客户保证金事件。2004年金信365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户违规投资股票,按照年化16%吸收资金到股市进行坐庄炒作。

如何看监管?

总体而言,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户近40年经历六次整顿。不过在21世纪之前,由于我国一直没有一部统一的365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户法(2001年才发布),导致我国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业的发展一直比较紊乱。2001年之前365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业经历五次大整顿,2003年银监会接手365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司的监管权后,重塑监管架构。2007年银监会发布新两规(和《365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户法》并称为“一法两规”),使365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司的业务发展逐步迈入正轨。2010年以来银监会开始出台相关政策进行约束,但365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司天然的业务优势总能为其打开新一轮的业务发展空间。当然这一银监体系内部的合作模式使得证监会和保监会艳羡不已,2012年之后证监会体系下的机构也复制365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户的业务模式得以快速发展,保监会也出台相关政策放开保险资管业务。

在2012-2017年的这五年时间,大资管业务为主的影子银行业务催生了各种业务类型,也导致金融强监管和去杠杆进程在2017年正式开始。进入2017年以来,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业正面临日益严厉的监管,金融监管一统是大趋势,回归本源正成为各365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户机构的努力方向。

365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业的监管形成了“一体三翼”的架构:中国银保监会365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户部、中国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业协会、中国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户登记公司和中国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业保障基金:

1、2015年3月,中国银监会内部监管架构变革,正式成立365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户监督管理部(之前由非银部管理),365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户被独立出来进行监管。

2、中国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业协会成立于2005年5月,是365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业的自律组织,于2015年推出《365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司行业评级指引(试行)》,简称“短剑”体系(CRIS)(包括资本实力指标、风险管理能力指标、增值能力指标和社会责任指标四个方面。该评级体系与银监会的《365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司监管评级与分类监管指引(2014年8月修订)》相互弥补。

3、中国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户登记公司(简称中信登)于2016年12月26日正式揭牌成立,其中中债登持股51%,中信365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户、重庆365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户、中融365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户、建信365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户、上海365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户、民生365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户、中航365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户、平安365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户等8家365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司分别持股3.33%,中国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业协会和中国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业保障基金分别持股0.33%和2%。中信登的业务范围包括:365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户产品、受益权信息及其变动情况登记,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户受益权账户设立和管理,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户产品发行、交易、清算、结算、估值、信息披露、查询、咨询和培训等服务以及部分监管职能。

4、中国365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业保障基金于2014年12月12日成立,保障基金主要由365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业市场参与者共同筹集,用于化解和处置365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户业风险的行业互助资金。

在具体监管指标上形成了“净资本、风险准备金、风险基金和杠杆率”的四大指标体系。

如何看未来

365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户的灵活性在所有金融行业中无出其右,也因此被认为是金融中的坏孩子和野孩子,但是没有金融创新,城市建设和实体发展的很多融资需求就无法满足,因此创新与监管需要有一个适当的契合点。但就监管而言,除了部门监管的加强,实质上还是需要市场自律的发展,就如同孩子,必须走出父母的范围学会独立生存,走不出刚性兑付的365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户就如同活在爸妈之下的孩子,永远会有野孩子和坏孩子的毛病。打破刚性兑付才能有365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户才会有更加美好的未来,但此战不易:需要企业、投资人和政府的共同努力!

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