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365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户行业协会 2019-11-04 来源:365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户行业协会
按照“资管新规”,资产证券化业务不属于资产管理业务的范畴,这意味着资产证券化业务不受“资管新规”中限制多层嵌套和杠杆比例的约束。

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按照“资管新规”,资产证券化业务不属于资产管理业务的范畴,这意味着资产证券化业务不受“资管新规”中限制多层嵌套和杠杆比例的约束。“资管新规”对类资产证券化和非标债权投资期限错配的限制利好资产证券化产品的投资,同时也有助于刺激通过资产证券化进行非标转标的需求。未来我国资产证券化市场将进一步发展壮大,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司应把握供给侧结构性改革和经济结构转型升级的机遇,充分借助资产证券化这一工具,进一步提升自身服务实体经济的能力和水平。

(一)资产证券化市场供需状况较好,需积极把握业务机会

2018年上半年,由于降杠杆和信用风险频发的影响,在一定程度上抑制了投资者的投资需求,导致企业ABS发行增幅有一定程度的放缓。下半年的政策适时微调,资产证券化一级市场出现明显的回暖迹象。由于市场收益率下行,市场高收益投资品种难寻,投资者对ABS夹层、次级等高收益投资品种将有较大投资需求,“资管新规”对非标期限错配的限制也会刺激银行理财配置具有较高收益的标准化ABS资产。

因此,2019年资产证券化市场无论是从供给端还是从需求端来看,都有利于365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司展业,应积极把握业务机会。

(二)ABN将成为365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司的主要发力点

2018年,ABN市场的融资功能得到进一步挖潜,市场参与主体逐步增多,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司对ABN业务的参与度也明显提升。虽然2018年ABN的发行规模同比翻番,但从绝对规模以及与交易所企业ABS市场相比来看,ABN的体量还比较小,随着银行间市场规模的不断扩大以及监管机构对于资产证券化品种重视度的提高,未来银行间市场ABN还有很大的扩容空间,有望保持持续快速的增长,ABN将成为365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司角逐资产证券化市场的主要发力点,主要原因如下。

一是ABN的基础资产类型丰富,可以服务更多实体企业。ABN主要以非金融企业为服务对象,基础资产涵盖应收债权、租赁债权、经营性物业收入、委托贷款、基础设施收费权、365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户受益权等财产、财产权利或财产和财产权利的组合。通过ABN,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司可以覆盖到更多以往难以服务的行业和融资主体。而且ABN可以选择公开或非公开发行两种方式,公开发行有助于提高融资效率和降低企业融资成本,更有助于帮扶企业的发展。

二是365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司获得了银行间市场非金融企业债的承销资格,未来365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司可以发挥自身资源优势获取基础资产,以更积极主动的角色参与到ABN业务的拓展中去,参与承销将对365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司提升ABN业务的整体竞争力具有重要作用。

三是相比于信贷ABS,ABN的发行主体比较分散,有利于365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司营销和竞争。ABN的发行主体涵盖房地产企业、各类工商企业、基础设施投资运营主体、租赁公司以及商业保理公司等,这些与365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司既有的目标客户有所交叉,每个365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司都可以依托自身的客户资源优势,充分发掘现有客户的资产证券化需求,进行有针对性的营销,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司之间也可以充分竞争。

(三)多角色参与全链条拓展成为趋势

随着资产证券化市场的蓬勃发展,市场广度和深度不断提升,特别是“资管新规”推动非标转标,未来365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司将以多种角色参与,并逐步深入资产证券化业务链条的各个环节中去。除了作为SPV、提供受托服务,在资产端,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司可以主动布局消费金融、融资租赁债权、供应链金融、商业物业等基础资产,通过创造资产和把控资产,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司可以同时作为原始权益人和发起人,开展主动管理的资产证券化业务,实现更高的业务附加值。365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司也可在ABS资产形成前,以提供短期过桥资金的形式参与基础资产形成,后续继续参与到该基础资产的证券化中。此外,在获得非金融企业债务融资工具承销资格后,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司可以实现对ABS业务从前端资产生成到后端销售的全覆盖,可以充分挖掘现有非标客户的标准化融资需求,并利用同业资源的优势,帮助客户对接资金,实现以更低的成本在市场上融资,增加客户黏性,实现标准化业务与非标业务的联动。基于对ABS的参与,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司对于ABS产品风险和收益特征的认识较其他机构更为全面和专业。由于“资管新规”禁止非标债权投资进行期限错配,并要求365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户产品进行净值化管理,未来365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司必将大幅提高对标准化债券资产的投资。ABS收益一般高于其他类型的债券,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司可充分发挥参与ABS业务的全链条优势,为客户提供更具吸引力的365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户产品。

(四) 通过差异化与专业化打造竞争优势

随着资产证券化业务逐步常规化、成熟化,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司在资产证券化业务上的竞争也逐步呈现差异化的特征。由于信贷ABS业务的同质性非常强,资源更多向少数具有集团背景优势的银行系365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司集中,这些公司更多的是靠规模取胜,以量补价。而对于大多数难以获取集团资源的365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司而言,差异化竞争就成为必由之路。为了避免同质化竞争,陷入低端价格战中,部分365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司已经开始立足于自身的业务资源和服务优势,实行差异化的竞争策略,通过聚焦细分市场、细分基础资产领域,瞄准高附加值环节和增值服务,不断提升自身的产品设计能力、期间运营服务能力、IT系统支持等综合竞争力,打造自身的竞争优势。有的365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司专注于CMBS、类REITs、房地产企业供应链融资等。预计更多365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司将结合自身在非标业务拓展上的优势,在房地产、基础产业、消费金融、供应链金融等领域进行重点布局,建立差异化优势。

除了业务领域的差异化聚焦,更多的365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司将通过组建专职的资产证券化业务部门和团队来开展资产证券化业务,专注从事市场研判、资产筛选、产品开发及结构设计、运营管理、交易撮合,逐步形成覆盖ABS项目承揽、承做及承销各个环节的专业化运作能力,这将是365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司建立资产证券化业务竞争优势的有力保障。

(五)365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司将围绕基础资产、盈利模式进行更多创新

资产证券化是365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司实现非标转标、打通进入标准金融市场的重要渠道,也是365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司与金融同业深化合作的重要切入点。365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司将进一步拓宽基础资产来源,丰富资产证券化业务类型,创新交易结构,在为客户提供高效资产证券化服务的同时,不断优化资产证券化业务的盈利模式。

在基础资产类型方面,供应链金融、不动产RETIs将成为365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司重点拓展的新领域。近两年,供应链金融ABS业务已经呈爆发式发展态势,不少365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司在供应链金融方面进行了拓展,涉及的原始债权人包括房地产企业、央企建筑公司、医药商业企业等。供应链金融以与核心企业的交易现金流为基础资产,可以带动产业链上下游的众多企业,覆盖的对象尤以民营、小微企业居多,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司在供应链金融资产证券化的基础资产、交易结构、风控技术等层面有很多创新的空间。不动产REITs尤其是公募REITs也是365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司可以创新的方向。2018年是住房租赁REITs规模大增和品种创新的一年,随着政策大力支持住房租赁市场发展,发展公募REITs的基础已经成熟,监管机构也在积极推动公募REITs业务政策法规的出台,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司应以债权、股权等多种模式积极孵化不动产基础资产,为未来条件成熟时开展公募RETIs业务作准备。

在盈利模式上,365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司将通过全链条展业,提升资产证券化业务对公司的整体贡献。目前365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司资产证券化业务的收费水平普遍在万分之三至万分之五的水平,绝大部分都低于千分之一,如果不靠规模取胜,就很难实现盈利。未来365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司除了收取通道服务费外,还可以多维度拓展收入来源,如发起设立ABS投资基金,主要投资于零售信贷资产、不动产类REITs等风险可控、收益可观的优质ABS夹层档和次级档产品,赚取投资收益和杠杆收益。提升资产证券化业务的全链条展业能力、多方面拓展盈利来源将是365bet总代_365bet怎么注册_365bet游戏开户公司实现资产证券化业务持续发展的根本出路。

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